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　　当规模指标成为金融机构的指挥棒
，存量市场份额争夺更多诉诸价格拼杀，行业因缺乏有效创新和差异化产品而陷入低价竞争 ，金融机构内耗于一场旷日持久的同质化博弈
，金融行业突破指标困境已刻不容缓
。近日，多地通过负面清单、自律公约等形式推进金融反内卷。中国证券报记者调研了解到 ，金融监管部门近期召集的行业会议也对内卷等议题进行了讨论
，增量行业自律举措有望进一步落地 。

　　业内人士告诉记者，所谓内卷 ，背后其实是低水平重复竞争与高质量供给缺失的结构性矛盾
。近年来，一些金融机构难以摆脱规模情结
，形成指标增长的路径依赖。同时，指标考核的方式传导至员工层面 ，让指标互换 、冲时点
、返点、销售误导等现象不断重演 。

　　专家认为
，监管部门应持续完善负面清单，明确监管红线 ，加大对金融行业不正当竞争行为的惩戒力度
，完善行业自律机制，引导金融机构从规模优先转向质量优先 ，促进行业有序竞争 、生态共赢
。金融机构需要以差异化定位创造价值空间
，以创新供给创造需求增量，同时调整绩效考核结构 ，更加关注战略转型方向
、长期价值创造等核心目标。

　　● 本报记者 薛瑾

　　困于规模战价格战

　　近日
，广东金融监管局印发银行业保险业内卷式竞争负面清单，指导行业协会研究制定反不正当竞争自律公约等 。安徽、宁夏 、浙江宁波等地金融监管部门与行业协会也纷纷表示 ，整治内卷式竞争
。

　　“所谓内卷式竞争，是以不合理的价格去吸引客户
、诋毁同业
，以牺牲产品的品质和服务来谋求市场份额的粗放式发展模式。
”一位大型险企人士对记者表示，以产品定价为例 ，多表现为费率水平低于预期成本
，新开发产品存在亏损风险 。为追求噱头，重疾险病种数量持续攀升 ，个别产品病种数量高达一二百种
，其实部分病种实际发生概率极低；百万医疗险保额不断提高，部分产品年度保额高达数百万元
。

　　上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚表示 ，纵观金融业的内卷问题
，突出表现在两个方面。一是价格战愈演愈烈，机构为争夺客户 ，频繁比拼存贷款利率 、保费优惠
，甚至突破成本底线，导致利差和利润空间收窄 ，行业整体风险累积 。二是同质化竞争严重，业务产品高度趋同
，缺乏差异化创新。比如，大多数银行推广信用卡业务 ，主打开卡礼
、优惠积分
，而无实质性差异
。保险业销售的主流产品也高度雷同，“价格+渠道”几乎成为唯一竞争手段。

　　“部分机构短视经营、盲目扩张 ，重视规模和榜单排名
，疏于风险管理 、风控能力提升和长期价值创造 。跑马圈地式的发展特征明显，数字金融、普惠金融等赛道一拥而上 ，资源投入无序堆砌
，却未能转化为可持续增长动能
。此外，过度营销
、信息轰炸、虚假承诺等现象增多 ，破坏了行业公信力。 ”曾刚说 。

　　冠苕咨询创始人 、金融监管政策专家周毅钦表示
，金融领域的内卷主要表现在价格竞争
、指标考核等方面
。价格是银保机构竞争最为激烈的战场。存贷款利率和保险预定利率定价都是有规则的，需要按照“规定动作
”去完成 。为获得更多市场份额 ，有的金融机构会搞一些“自选动作”，比如有的银行通过赠送高价礼品、购物卡等方式揽储
，扰乱了市场自律定价机制；有的银行给予汽车销售渠道高额返佣来获取更多车贷合同
。一些险企也存在拼价格，滥用渠道手续费 、返点等情况。

　　“这种内卷通过指标考核的方式传导到了员工层面 。 ”周毅钦说 ，有的员工为完成“冲时点
”指标
，广拉熟人单，或是通过捆绑销售
、误导销售来完成指标
。

　　记者采访多位银行业人士 ，他们提到的共性问题就是指标多、任务多。“增长指标很多
，围绕各项增长指标都会下任务，特别是普惠业务 ，任务重 、风险高
，客户经理主要担责；信用贷价格战激烈，利率一降再降直至监管部门设定下限 ，但是此前银行之间习惯比拼信用贷利率下限
，造成很多客户对信用贷产品只看价格 。”一位股份行人士说。

　　同质化特征明显

　　“少数机构为追逐短期利益，不惜打破平衡 ，以不正当手段抢占市场，迫使其他机构被动跟进
，最终引发行业内卷
。 ”周毅钦说。

　　多位分析人士认为，内卷现象与产品服务的同质化有关 。曾刚表示 ，金融机构的创新动力与能力存在不足
，部分金融机构的创新思维与资源储备有限，容易走向相互复制与低水平模仿
。渠道与科技赋能壁垒也不足 ，科技红利被同质化拉平
，加剧了内部“刷单
”与无效推广。

　　从宏观层面看，曾刚认为 ，当下优质客户与优质资产缩减
，市场总量增长有限 。从微观的考核导向层面看，在经济结构出现长期深层次变化的背景下 ，多数金融企业的绩效考核目标仍偏重短期
，导致重规模
、轻质量，难以聚焦长期战略转型
。

　　信托从业者柏托（化名）告诉记者 ，目前信托业务同质化加剧，利润空间被大幅压缩
，信托公司产能下滑明显。“今年上半年，信托业务收入出现下降 。信托公司转型都在聚焦标品信托、财富管理信托等 ，标品信托利润薄
，对系统 、人力要求高；财富管理信托方面，以保险金信托为例 ，不少信托公司以免设立费方式进行内卷
，抢占渠道资源，只为扩大规模 ，这样做不仅损害了自己的收入来源
，而且挤压了整个行业的收入空间
。”他说。

　　北京一家理财公司的高管表示：“目前客户风格
、偏好比较一致，行业实施低波稳健策略已有两三年 ，各家理财公司的产品更加同质化
，大家去卷一两个基点收益率的差别 。此外，管理费被压得越来越低 ，导致利润越来越微薄
。 ”

　　“这其实是低水平重复竞争与高质量供给缺失的结构性矛盾。
”柏托说，信托公司目前适应转型所需的专业能力不足 。人才储备、组织机制 、营销架构、考核策略的综合配套没能跟上
，尚难匹配高质量供给的要求。行业过往习惯了简单赚快钱的思路，当下股东
、高管、中层还没有就转型达成共识
。在一味追求短期利润和规模最大化的指挥棒下 ，长期战略转型所需的人才储备 、客户服务深耕
、市场培育一再被推延。

　　前述大型险企人士表示
，行业产品服务同质化严重，缺乏有效创新 ，陷入低价竞争
，造成了渠道费用攀升等问题 。该险企人士补充道，因个别监管规则模糊与标准缺位 ，导致企业采取同质化竞争策略规避创新风险
。此外
，频繁切换产品政策，在一定程度上也影响了险企创新的积极性 ，产品生命周期缩短
，险企转而选择可在短期见效的模仿性产品，加剧了产品同质化。

　　重塑长期增长路径

　　多位受访业内人士认为 ，破解金融业内卷困局，重塑长期增长路径、推动高质量发展是出路 。

　　“金融机构需要以差异化定位创造价值空间
，以创新供给创造需求增量，以科技赋能重构成本效率 ，推动从价格战转向价值战
。”前述大型险企人士表示
，要深化差异化竞争，构建多维供给体系 ，推动产品精准分层 、多元发展
，破解同质化困局；加快服务体系建设，拓展服务维度 ，以数字动能突破成本与体验瓶颈。

　　曾刚认为
，监管部门应持续完善负面清单，明确监管红线 ，建立健全行业自律公约
，坚决打击恶性价格战
、虚假宣传等违规行为，加强正向激励和负向约束 。金融机构应聚焦科技创新和业务模式创新 ，围绕普惠金融、绿色金融 、养老金融
、数字金融等赛道实现差异化服务，通过产品创新满足多元化需求
，提升服务附加值
。机构应调整绩效考核结构，更加关注战略转型方向、长期价值创造 、风险控制以及客户满意度的评价等核心目标 ，淡化短期规模扩张
，推动高质量增长。强化风险管理与合规文化，把合规风控作为发展的压舱石 ，培育稳健经营理念
，杜绝冒进和忽视风险的内卷式扩张 。积极参与行业自律，推动金融行业生态建设 ，共享创新和监管经验
，促进行业内资源优化配置，实现有序竞争和生态共赢
。

　　周毅钦表示 ，要推动金融行业走出内卷
，关键在于加大对上述不正当手段的惩戒力度。金融监管部门应建立相关制度，对违规行为依法依规从严处罚 。对于一些“擦边球 ”行为 ，建议金融监管部门和行业协会快速介入，予以喊停并进行相应处罚
，避免其他机构以为监管部门默许从而跟进仿效。同时，完善行业自律机制 ，发挥行业协会作用
，引导金融机构转变经营理念，从规模优先转向质量优先 ，通过差异化创新
、提升服务能力
，重构健康的行业生态
。

　　监管部门已陆续叫停一些内卷式竞争行为。比如，今年上半年 ，监管部门通过窗口指导方式
，对消费贷利率划定3%的底线 。此前，还对理财产品的平滑机制和估值方法进行了整改 ，刺破低波稳健背后的“伪净值”泡沫
。

　　“现在没有了平滑机制
，告别了调节收益的旧模式，各家理财公司的投资能力、投资策略不一样 ，产品的差异化就显现出来了。过去一段时间，大家讲的是倒腾 、让渡收益
，而现在大家比拼的是真正的能力 。
”前述理财公司高管说
。

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责任编辑：杨赐