记者丨覃毅  编辑丨谭璐

　　盐城硅王，出新招扭转困局。

　　7月中旬 ，朱共山控制的协鑫科技宣布
，与太保投资香港公司合作，共建RWA中台基础设施 ，推动旗下资产代币化 。

　　RWA是将房地产 、碳配额
、电站收益权等现实资产
，通过区块链技术进行“代币化”，投资者以更低门槛参与能源市场投资
。

　　“有助于公司拓宽多元化融资管道 ，推动绿色低碳资产的透明化、标准化与全球化流通。 ”协鑫科技称 。

　　这不是朱共山第一次出手代币
。

　　2024年底，其掌控的协鑫能科
，就携手蚂蚁数科，完成了全球首单光伏绿色资产RWA ，融资金额超2亿元。

　　刻下
，光伏市场还处于调整期，协鑫科技一年亏损近48亿元 。朱共山大胆尝试 ，2000亿资产协鑫系也在探索新路。

　　盘活资产

　　朱共山相信
，通过RWA的全球发行，协鑫科技有望盘活资产
。

　　此次与太保资管香港公司合作 ，双方将共建RWA中台基础设施 、数字资产投资与客户协同网络
，以及探索稳定币场景与收益模型。

来源：太保资管

　　促成该项合作，朱共山并非心血来潮 。

　　光伏产业链的各家 ，普遍巨亏
，现金失血，估值承压
。至7月25日收盘 ，协鑫科技市值约350亿港元，较高点缩水超800亿港元。

　　“当察觉到行业产能过剩
、供需错配问题日益严重时
，我们就意识到，传统的发展模式难以为继 。
”朱共山今年接受采访时提到
。

　　“协鑫的路线就是别人卷价格 ，我们卷技术；别人学技术
，我们卷零碳。”朱共山盯上了“零碳资产定价权 ” 。

　　此次与太保资管香港合作，是他的一次大胆尝试
。

　　光伏行业的周期性 ，呈现了重资产特点。通过RWA代币化
，将协鑫的重资产业务，转化为市场认可的金融资产 ，相当于把颗粒硅的“碳价值
”
，做成可流通的数字资产 。

　　去年底，他旗下的协鑫能科就先行一步 ，携手蚂蚁数科
，完成光伏绿色资产RWA，锚定的资产是位于湖南、湖北的82MW户用分布式光伏电站 ，投资者可通过区块链技术，参与投资
。

　　今年6月上旬
，协鑫能源又宣布，与蚂蚁数科一起成立新公司“蚂蚁鑫能” ，探索能源RWA的新场景 、新方案。

　　等待回暖

　　光伏硅料是协鑫科技的核心业务
，朱共山积极扩产，抢占N型市场增量空间 。

　　当下的硅料市场 ，通威、大全能源等企业采用改良西门子法
，产出的是棒状硅，协鑫的颗粒硅采用流化床法生产 ，能耗和生产成本更低。

　　朱共山力排众议
，于2023年前后扩产颗粒硅，形成徐州
、乐山、包头和呼和浩特四大生产基地 ，至2024年底
，其颗粒硅总产能达48万吨
。

　　他一手扩产，一手拿下数个百亿级长单。

　　其合作方名单上 ，已有隆基股份 、TCL中环
、晶澳科技等多家头部企业 。2024年，前五大客户的出货量
，合计约20万吨，占其总出货量的71.2%
。

　　2024年 ，协鑫的颗粒硅出货量为28.19万吨
，同比增长45%，销产率达105%。公司数据显示 ，其颗粒硅已占据25%以上的市场份额 。

　　更重要的是
，光伏组件的“N型化 ”正全面加速，过去数月 ，颗粒硅在下游N型市场的接受度大幅提升
。

　　一些行业人士表示
，主要是N型电池对硅料的纯度、杂质含量等指标，要求严苛 ，而颗粒硅的生产工艺在纯度上更胜一筹
，能够有效提升N型电池的转换效率。

　　2025年，光伏行业的涨价预期浮现 ，晶硅环节作为关键上游，成为市场焦点 。

　　有报告显示
，7月中旬，头部多晶硅厂上调部分订单致密/复投料报价 ，最高达37元/kg
。

　　1-3月
，朱共山的颗粒硅，平均生产现金成本（含研发）约为27.07元/kg ，市场回暖
，他资金压力也会大为减轻。

　　“价格上涨，缺乏现货成交的实质性支撑 ，说明并非需求推动 。”隆众资讯绿电产业链分析师方文正指出
，上涨主要是“反内卷
”政策导向以及行业自律，本质为预期驱动
。

　　若价格逐渐企稳回升 ，协鑫与客户签订3–5年长单
，锁量不锁价，将留下涨价弹性 ，有望扭亏为盈。

　　抢占先机

　　朱共山缔造的协鑫集团，是一头能源巨兽 。

　　协鑫系集风光储氢 、源网荷储于一体
，资产规模超2000亿元。2025胡润全球富豪榜显示，朱共山家族的身家约255亿元
。

　　“当前行业阶段性产能过剩与价格战 ，本质是技术迭代周期中
，新旧产能的替代摩擦。”

　　关键时期，朱氏强调“战略定力 ” ，打造由技术
、成本、规模形成的“三位一体
”竞争壁垒 。

　　在颗粒硅之外
，朱共山也在布局钙钛矿 、BC技术等，以求抢占先机
。

　　这是一种新型光伏材料 ，可以在较低温度下通过溶液法进行生产
，应用场景相对不受限，轻松实现太阳能到电能的高效转化。

　　2019年 ，协鑫光电成立
，专注于钙钛矿技术的研发与产业化 。今年6月，该公司在苏州投资的钙钛矿产业基地开启投产 ，朱共山到场致辞
。

　　他强调，要沿着“产能陆续放量—大规模制造—叠层产能大爆发”的路径
，推动钙钛矿技术从实验室走向大规模商业化应用。

　　“钙钛矿对协鑫不仅是技术补位，更是从‘造产品’转向‘定义场景’的战略跳板 。 ”朱共山说
。

　　继完成近5亿元C1轮融资后 ，今年7月21日
，协鑫光电又宣布，完成了C2轮近2亿元融资 ，用于吉瓦级钙钛矿产业基地的建设与产品科研
，加速商用组件的量化产进程。

　　关键在于，如何在技术投入
、产能布局与现金流之间 ，取得平衡 。

　　2024年
，协鑫科技营收151亿元，同比下降超五成 ，由盈转亏
，净亏损达47.50亿元
。

　　今年3月，朱共山与多名执行董事达成一致意见 ，主动削减年薪，合计减至1640万元（2024年度）和1630万元（2025年度）。相比2023年
，减薪幅度超过九成 。

　　好在最坏的时刻已过去，今年1-3月 ，其光伏材料分部的EBITDA约为5亿元
，经营业务现金流开始回正，协鑫有望逐步恢复元气。

　　市场见好 ，朱共山抢先入局资产代币化
，则将为其能源帝国提供新的可能
。

　　图片来源：协鑫科技，除标注外

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责任编辑：石秀珍 SF183